金融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期与三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口有(yǒu)色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐ三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ng)响有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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